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风险错配和期限错配

发布时间:2021-01-08 01:27:24 阅读: 来源:卷帘机厂家

从现存模式来看,有限合伙基金、P2P平台融资担保和信托受益权拆分模式都存在或多或少的风险错配和期限错配问题。

首先谈有限合伙基金模式。P2P平台通过有限合伙基金机制将小额资金汇集,投资于准入门槛较高的信托产品,使得原本追逐“短、平、快”的小额资金承受了较原来更差的流动性。信托产品较差的流动性意味着更多的不确定性,在监管层发文表态将打破“刚性兑付”之后,信托产品的高风险特性将得到充分暴露。这意味着,P2P平台投资者的投资收益没有原来高,但投资产品的流动性却比原来差,风险也比原来高。无疑,有限合伙基金模式造成了有悖直接投资的风险错配和期限错配问题,蕴藏着较大的风险。

其次看P2P平台融资担保模式。虽然P2P平台和信托公司合作发放小额贷款时,交易结构设计得非常精巧,但无一例外都要求P2P平台实际控制人提供全额担保和履行差额补足义务。该交易结构实质上是利用P2P平台的自身信用来融资发放小额贷款,其中的利差仍被P2P平台据为己有。该类信托产品的风险取决于P2P平台自身的信用和风控能力。对于信托产品投资者来说,该类信托产品的风险没有得到充分的揭示,存在一定的风险错配问题。

最后看信托受益权拆分模式。此类理财网站所宣称的低门槛、低风险和高收益,明显地不符合资金市场的价格规律。资金市场中,资金量越大,议价能力便越强,同等风险条件下,所获得的收益便越高。信托受益权拆分模式改变了这种规律,造成了风险定价的混乱。

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