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野村中国央行二季度将下调存准率50个基点dd-【新闻】

发布时间:2021-04-06 05:11:09 阅读: 来源:卷帘机厂家

野村:中国央行二季度将下调存准率50个基点

北京时间3月4日凌晨消息,野村证券研究分析师张智威、Changchun Hua和陈家瑶周一发布研究报告称,从中国政府官方公布的采购经理人指数(PMI)报告来看,中国的经济动能确实有所减弱。报告指出,预计中国的经济动能将会进一步减弱,3月份采购经理人指数将下降至50点以下;报告还预测,中国人民银行将在第二季度中把规定存款准备金率下调50个基点。

以下是报告内容摘要:

中国:2月份官方PMI指数报告证实经济动能正在减弱

——2月份官方采购经理人指数从1月份的50.5点下降至50.2点,创下自2013年7月份以来的最低水平,但好于经济学家预期(华尔街经济学家平均预期为50.1点,野村证券经济学家预期为49.7点)。这项指数下属的各项子指数均广泛下降,尤其对产出、新订单和原材料库存子指数来说更是如此。

——我们预计,1、2月份中国工业产出的增长速度将会下降至同比增长9.3%,相比之下去年12月份为同比增长9.7%;出口增长速度将在2月份放缓至同比增长5.0%,相比之下1月份为同比增长10.6%。

——消费者物价指数(CPI)通胀率预计将从1月份的同比增长2.5%下降至2月份的同比增长2.1%,这应可为政策宽松措施提供更多的余地。

——我们预计,中国的经济动能将会进一步减弱,3月份采购经理人指数将下降至50点以下。我们继续预计,第一季度中国GDP增长速度将下降至同比增长7.5%,第二季度则将下降至同比增长7.1%。

——货币政策立场可能已被略微放宽,但如果中国政府想要实现7.5%的增长目标,就必须加快实施宽松措施的步伐。

2月份中国官方采购经理人指数连续第三个月下降,从1月份的50.5点下降至50.2点,创下自2013年7月份以来的最低水平;虽然该指数略好于预期(华尔街经济学家平均预期为50.1点,野村证券经济学家预期为49.7点),但却巩固了我们的观点,即中国的经济动能继续减弱。

大型公司的采购经理人指数下降0.7个百分点,至50.7点;中型公司的采购经理人指数下降0.1个百分点,至49.4点。但是,小型公司的情况则自2013年7月份以来首次得到改善,其采购经理人指数上升1.8个百分点,至48.9点。但我们对这项指数的改善持谨慎态度,原因是其与汇丰银行采购经理人指数的初值不符,而汇丰银行在其取样调查中更多地对小型公司进行了抽查,其结果是2月份小型公司的采购经理人指数再度下降1.2个百分点,至48.3点。

最后,2月份的商业预期指数从1月份的51.3点上升至61.8点,但仍旧比去年同期的水平低了2.8个百分点。

官方采购经理人指数报告显示,2月份各项子指数广泛出现了下降,尤其对产出、新订单和原材料库存子指数来说更是如此。

——产出表现疲弱:产出子指数在2月份下降0.4个百分点,从1月份的53.0点下降至52.6点,连续第三个月出现下降。此前,该指数在去年11月份触及54.5点的近来高点。

——需求表现疲弱:新订单子指数在2月份连续五个月下降,从1月份的50.9点下降0.4个百分点,至50.5点。新出口订单指数大幅下降1.1个百分点,至48.2点,连续第三个月低于50点,表明海外需求表现疲弱。

——原材料库存量减少:原材料库存子指数在2月份下降0.4个百分点,至47.4点,创下自2013年1月份以来的最低水平。制成品指数上升1.3个百分点,至47.8点。鉴于表现疲弱的需求以及原材料库存量的减少,我们认为制成品库存的增长可能是偶然性的,这可能给3月份的工业产出带来下行压力。

我们预计,中国经济动能将在3月份中进一步减弱,并维持我们对第一季度中国GDP增长速度将下降至同比增长7.5%,以及第二季度将下降至同比增长7.1%的预期不变。

货币政策立场可能被略微放宽,但并不不足以扭转经济发展形势。1、2月份的工业产出增长数据将被合并,并于3月13日公布;我们预计,其增长速度将从去年12月份的同比增长9.7%下降至同比增长9.3%。我们认为,定于4月1日公布的3月份采购经理人指数报告很可能将显示该指数下降至50点以下,并维持我们对货币政策宽松措施将不得不加快速度的预期不变。

根据我们的基本假设情境,中国人民银行将在第二季度中把规定存款准备金率下调50个基点。在第一季度的剩余时间里,社会融资总量(TSF)可能仍将保持强劲的表现。我们预计,消费者物价指数通胀率将从1月份的同比增长2.5%下降至2月份的同比增长2.1%,从而为政策宽松措施提供更多余地。

我们预测,出口增长速度将在2月份放缓至同比增长5.0%,相比之下1月份为同比增长10.6%;进口增长速度将会放缓至同比增长4.5%,相比之下1月份同比增长10.6%,这将令贸易顺差从319亿美元缩窄至162亿美元。贸易和消费者物价指数报告分别将于3月8日和9日公布。(星云)

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